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未来PPP将为稳增长保驾护航

52君 发表于 2016-09-30 标签: 9评论 8212浏览

从最近新公布的宏观数据来看,1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)311694亿元,同比增长8.1%,增速比1-6月份回落0.9个百分点。7月份,社会消费品零售总额26827亿元,同比名义增长10.2%,增速比上月回落0.4个百分点,比上年同期回落0.3个百分点(扣除价格因素实际增长9.8%)。7月份,进出口总额20888亿元,同比下降0.9%。其中,出口12158亿元,增长2.9%,比上月加快1.6个百分点;进口8730亿元,下降5.7%。进出口相抵,顺差3428亿元。1-7月份,进出口总额132087亿元,同比下降3.0%。其中,出口76018亿元,下降1.6%;进口56069亿元,下降4.8%。总体来看,消费整体平稳,但七月有所下滑;投资整体回落,尤其是民间投资;净出口依旧没有好转。


年初政府报告把稳增长放在首位,结合当下的宏观经济数据,我们预计下半年稳增长预期强烈。从大局上看,当然要着眼于城镇化这条脉络,比如惠民的地下管廊建设、铁路基建等项目。鉴于多数地方债务较重,在国外比较成熟的ppp模式是当下比较好的一个选择,而且第三批国家示范项目将在九月初公布。


PPP(Public-Private Partnership),通常被译为“公私合营”。世界银行给出的定义认为,PPP 是一种政府和私营部门之间的合同安排,私营部门提供某种公共产品/公共服务,或两者兼有,私营部门从这种产品和服务的提供中获得有条件的支付。


官方给出的定义是,政府和社会资本合作模式(PPP)是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作,并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报;政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管,以保证公共利益最大化。值得注意的是,Private 的本意是“私营”的主体,在这里被定义为社会资本,则其所对应的将不仅限于民营企业。


那么PPP到底有哪些优点,主要有一下三点:


一、PPP 引入竞争,加快市场化。

PPP 更加注重以市民和客户为中心,注重结果问责制注重对各种备选的服务交付机制的调查,注重公共机构和私营机构之间为服务展开的竞争,符合成本回收和资金最佳使用价值的实现。从政府职能角度来看,政府直接从直接服务供应商转变为推动者,更多去掌舵,更少去划桨。


二、PPP 节省成本、提升效率。

PPP 模式将项目的规划、设计、建设、运营一揽子转让给私人部门,有利于项目的全生命周期的统筹规划,降低融资以及合作成本。2004 年英国财政部统计结果表明,相比于 PPP 项目,传统采购方式的实际项目成本比计划高出 2%-24%。澳大利亚通过评估发现, PPP 项目节省费用为项目全部投资的 9%。


三、PPP 创新投融资体系。

PPP 投融资体系比较复杂,包括股权、债权以及表外融资等,资金来源十分广泛。更重要的是 PPP 市场为参与者提供了灵活的交易和退出机制,参与者可以通过股权、债权的交易,提前退出,加速投资者的资金收回,并实现风险转移。


当然,PPP同样面临一些缺陷,比如投资周期长,整体回报率不是特别高等,其中最重要的一点是目前面临着法律条文的上的不统一。年初以来,基本格局是财政部牵头设计ppp立法,发改委力推特许经营法。由于两部法律多有交叉,而且分歧较大,一直为想参与ppp的社会资本所担忧。直到2016年7月,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,强调“建设法治政府,国务院法制办要超越部门利益”,两法才在国务院法制办的牵头下合二为一,为ppp的推进扫除了最大障碍。据最新的消息,ppp立法草案将于今年9月初完成。


从国际经验来看,我国基建依然存在较大空间。要培育大众创业,万众创新不是一件短期能立竿见影的事情,这其中必须有稳增长的措施保驾护航。

 

对于ppp项目的投资潜力,这里我们从定性的角度来看,社会资本对ppp项目可以用趋之若鹜来形容。从财政部的官方消息来看,截至7月25日,共收到各地申报项目1070个,总投资额约2.2万亿元,涉及能源、水利、环境保护、市政公用事业、农业、科技等诸多公共服务领域。而且按照财政部工作计划,9月初第三批示范项目清单将公布。


根据我们搜集的数据,目前入库项目资金由大到小排名依次是,中国铁建、中国建筑、隧道股份、龙元建设、中国中冶、东方园林、葛洲坝、棕榈园林、成都路桥、达实智能、普邦园林、蒙草抗旱、富煌钢构、宏润建设和铁汉生态,其中第一名的合同金额是409.34亿元,最后一名是5.8亿元。


以下是自去年以来,签订ppp项目的一些上市公司。

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上面这么多公司,到底怎么选择,相信是大家比较头疼的问题。

我们认为可以从三个方面来看:

1、承接订单的能力;

2、ppp对公司的业绩弹性;

3、公司融资能力。

至于具体个股,大家自己选择吧。

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全部评论(9)

枫林 2017-05-26 08:33:38

从大局上看,当然要着眼于城镇化这条脉络

不忘初心 2017-03-29 08:54:09

bv .

太极王子 2017-03-12 14:39:30

关注关注..................

循环XH 2017-01-30 18:40:09

BT、BOT、BOOT、TOT、BOO、PPP 这些模式玩了太多年了, 如果政府履约能力差、公共资源配置能力不够、管理运营能力不强,这些项目有多大隐患……

不忘初心 2017-01-11 08:23:08

牛 .
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