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数据显示大盘底部特征明显

我是学徒 发表于 2017-04-01 标签: 18评论 3235浏览

两会之后A股出现一波反弹行情,但是在上证指数接近前期反弹高点3300点的时候,遭遇了一定的抛压,市场出现了一定的调整。但是这次调整跌到3200点就基本企稳了,调整的幅度并不大。这一次的调整,除了因为投资者信心不足之外,主要的原因就是临近月末、季末,银行MPA的考核导致资金面变得紧张,影响到大盘的表现。但是3月31日是3月最后一个交易日,因此一些资金开始布局节后反弹,市场出现普涨。清明节后就是四月初,在月底冲存款的银行资金可能会重新流回股市。

这段时间我们看到有一些数据显示大盘已经具备了底部的特征,一个是投资者的活跃持仓账户数跌破五千万,这是见底的一个信号,表明很多投资者不愿意在市场上交易,交易的活跃度出现了比较大的下降。第二个就是新基金的发行量接近冰点,近期甚至出现了一些公募基金发行失败的案例,通过两个月的募集仍然募集不到两个亿的最低成立规模。基金发行接近冰点也是市场见底的一个信号,从过去的经验来看屡试不爽。第三就是市场的成交量低迷,现在市场的成交量大概只有4000亿左右,相当于高点的20000亿时候的20%,一般来说市场最低点的成交量会萎缩到高点的20%,这也是市场见底的一个特征。第四就是市场的热点轮换是非常快的,没有持续的热点,一般一个热点只持续一两天。很多投资者可能赚了5%的收益,就想获利了结,并没有持续的热点出现,这也是市场底部的一个特征。总体来看,现在大盘见底的信号非常明显,大家对现在市场已经处于底部的说法没有太大的分歧。现在市场已经逐渐得从3000点之下的历史大底回升,市场的底部也在不断的抬高,但是现在面临着上有顶、下有底的区间震荡态势。

 

我们看到今年的楼市还在加强调控,今年调控的力度还会继续加码,楼市的调控会导致楼市的量价齐跌,当然现在是交易量跌的比较厉害,价格还没有出现较大的下降,我认为在成交量下降一段时间之后,价格也会出现一定的下降。无论如何,楼市的赚钱效应已经没有了,资金会不断的从楼市中流出,寻找新的投资机会,而A股特别是A股的蓝筹股具备比较大的投资吸引力。现在有些优质的蓝筹股的分红收益率都是比较高的,超过了3%,也就是超过了一些银行理财的收益,对一些大资金具有比较大的吸引力。在去年九月份楼市非常疯狂的时候,我建议投资者远离疯狂的楼市,积极拥抱优质蓝筹股。去年国庆节政府出台了严厉的调控措施之后,楼市确实已经出现了比较大的调整,和我的预期是一样的。今年,政府对楼市的调控还会进一步加码,会提高资金对于股市的兴趣。所以现在市场的各方面的变化其实都是对股市上涨非常有利的。

 

从债市来看,现在还在持续的震荡调整中。在去年八月份,前海开源投研团队判断人民币汇率贬值的压力很大,而美联储又在不断地加息,央行的货币政策可能会从之前的不断减息,转为维持利率不变,甚至小幅加息。利率的拐点就是债券的拐点,所以我们当时判断债市的牛市即将终结,可能会进入到大幅的下跌过程中。所以我们在去年八月份就做了一些避险,把持有的一些信用债、利率债进行抛售,换成银行的协议存款,直到现在我们仍然没有去配置债券。我认为债券经过第一波的下跌之后,现在仍然可能有两波调整。在去年年底的双十一、双十二,债市出现了大幅下跌,验证了我们当时的推断。2015年5月前海开源基金通过对股票的仓位大幅减仓,躲过了随之而来的股灾。而在去年年底,我们通过提前抛售一些债券躲过了年底的债灾。这也反应了我们的特点,就是当我们看到风险可能爆发的时候,不会等着风险爆发那一天才会避险,而是会提前准备去避险,只有这样才能够实现追求绝对收益。

 

在3月30号上午,我在北京参加中国基金业年会,主持了公募基金发展论坛。在论坛上我表达了一个观点,在公募基金中,股票型基金的年化复合收益率在过去十年达到了17%,这个收益率是比较高的。但是由于股票型基金追求相对收益,净值波动特别大,回撤很大,所以投资者不敢大量买入股票型基金,导致股票型基金的年化收益率很好,但是规模增长得比较慢,整个股票型基金的规模只有1.5万亿,不仅少于私募基金,而且少于其他的一些理财形式。前海开源基金在这方面做了大量的改革,我们在基金经理考核上改变了这种以相对收益为主的考核方式,别的基金公司一般是看基金经理的排名来定年终奖,我们是看基金经理产品的绝对收益作为50%的考核权重。如果基金经理当年的收益是负的话,这50%的分数就没有了,只有20%才考虑相对收益,也就是业绩的排名。通过改变这种考核的方式,引导基金经理追求绝对收益,最大限度地保护客户的资产,保证净值波动较小,稳步增长。

 

我们这样做的实际效果是非常好的,在2015年5月,看到市场已经有了一定的泡沫之后,就及时减仓,防止出现高位被套。而在市场下跌的过程中,也没有轻易的抄底,直到市场经过了三轮的下跌,跌到了历史的底部,沪深300跌到了11倍左右的市盈率的时候,我们才开始全面加仓。追求绝对收益的主导思想让我们在过去三年的业绩遥遥领先。去年的全市场业绩第一名的基金是前海开源金银珠宝基金,今年一开年前海开源沪港深、前海开源人工智能等基金,均排到市场的前列。我们在基金经理考核机制上的探索,是比较成功的。

 

从行业板块来看,两会之后一带一路,特别是水泥板块涨幅很大。最近一带一路出现了一定的调整,特别是周五多只一带一路的个股出现了大跌,水泥板块也是如此,这是对之前过快上涨的修正。一带一路是国家战略,在五月份会召开一带一路国际峰会,一带一路在今年会有几波比较好的行情。当然在现在的市场整体的涨幅不大,而一带一路板块在之前涨幅很大,累积了大量的获利盘,获利回吐带来调整,并不是一带一路本身有问题。

春节前我就提示大家抓住水泥板块的机会,一方面水泥的供给减少,另一方面需求大量增加。春节之后,大量的基建项目开工,无论是PPP还是一带一路,对水泥的需求都很大。而我们看到水泥的终端价格出现了大幅上升,从销售数据来看,重卡、工程机械在一季度的销量特别的好,这也反映了基建开工是比较多的,对水泥的需求不断地增多。因此水泥板块最近出现了调整,也是由于前期涨幅过大。这次调整之后,我认为可能会产生一个抄底的机会。因为对于水泥投资的需求仍然在不断的提升,一带一路在调整之后,可能也会有一个比较好的抄底机会,大家可以关注一下。

 

军工板块在周五领涨两市,在各个板块中涨幅排第一。这主要是和传言4月23号我国首艘自建的航母试水有关,我国首艘自建的航母试水对船舶类的军工股有比较直接的刺激。六月份我国大飞机试飞,也对飞机类的军工股产生比较好的带动。所以军工股在今年的机会是比较持久的,可以作为一个长期的品种来进行配置。如果难以选出军工板块龙头股,建议投资者可以直接配置前海开源中证军工指数等军工类指数基金。

 

对于欧洲的情况,英国现在已经正式启动了脱欧程序,英国脱欧对于英国和欧洲都会产生一个比较大的影响,两者分手费高达几百亿欧元,这个分手费由谁来出还是在讨论当中。现在对于英国脱欧,在英国国内有两类意见,一类是主张软脱欧,和欧盟还是保持一定的联系,部分留在欧盟,支持软脱欧的英国人不在少数。但是现在来看,以英国首相特雷莎·梅为代表的政府官员,现在主张的是硬脱欧,就是强制和欧盟断绝同盟关系,之前签订的一些贸易协议可能要重新地谈判,避免和欧盟藕断丝连。

现在来看英国脱欧是一个比较漫长的过程,对于英国的经济方面,还有英镑的走势都会形成比较大的影响。甚至有可能会影响到英国的国际金融中心的地位,一些投行可能会考虑把设在伦敦的办公室的人员转移一部分到欧洲其他的地方,所以英国脱欧确实是对欧盟和英国的影响是比较大的。现在法国大选也已经结束了第一轮,右翼领导人勒庞暂时领先,虽然现在民意调查显示在第二轮投票中,勒庞会落后,但是由于去年英国脱欧、特郎普上台等等黑天鹅事件的发生,使得大家现在也不敢确认勒庞就一定不能上台。法国大选也确实是影响市场的一个方面,大家担心可能会产生黑天鹅事件。


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全部评论(18)

五二吾爱 2017-11-06 11:07:57

现在面临着上有顶、下有底的区间震荡态势。

用户113709 2017-10-11 09:47:38

担心这种心态被庄家利用。各位小散还是…

用户113709 2017-10-11 09:47:01

技术分析是散户的利器,同时,也是伤害散户的,另一个手段,当心当心。当心被庄家利用。

天地一理 2017-10-06 23:56:03

学习了,思路方面不错。

五二吾爱 2017-09-19 11:19:35

大家担心可能会产生黑天鹅事件。
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